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缺乏新驱动 铁矿石高位振荡
时间:2019-02-28 14:56 来源:期货日报 作者:未知 点击:
【市场人士:缺乏新驱动 铁矿石高位振荡】在春节后创出了657.5元/吨的新高后,铁矿石主力1905?#26174;?#20986;现了连续的回落调整。截至昨日,该?#26174;?#25910;于593.5元/吨,已经回吐春节后的涨幅。


     在春节后创出了657.5元/吨的新高后,铁矿石主力1905?#26174;?#20986;现了连续的回落调整。截至昨日,该?#26174;?#25910;于593.5元/吨,已经回吐春节后的涨幅。对于VALE溃坝事故将引发铁矿石供应缺口这一题材,市场在1月末到2月初已经给予了较为充分的体现,而VALE事故实?#35270;?#21709;可能在二季度才开始显现,当VALE铁矿石发运量开?#27982;?#26174;下降,市场才会进入对预期的确认阶段,引发预期和现实的共振。当下正处于一段真空期,多空或在600元/吨反复争夺,铁矿石的振荡格局仍将?#26377;?/div>
 
  VALE事故对供应端影响从二季度开始体现
 
  市场普遍预期VALE事故将影响4000万—7000万吨的供应量,铁矿石供应缺口将出现,但此?#38382;?#25925;对VALE实际发运的影响从二季度才可能体现,VALE自身的库存和海漂资源仍会对2—3月的供应提供保证。如果从发运的时间周期看,此?#38382;?#25925;对进口到港量的影响将在4月份开始显现。
 
  从近期的外矿发货来看,澳洲巴西发货?#35838;?#25345;相对中性的水平,周发货?#35838;?#25345;在2000万吨左右,铁矿石港口库存连续两周出?#32622;?#26174;回升。铁矿石45港库存从2月1日的13973万吨上升至?#29616;?#26411;的14576.5万吨,3周上升603.5万吨。其中,中高品资源库存上升较为明显,港口库存的大幅上升对市场的短期心态形成一定的压力。
 
  现货缺口得到确认才会引发新一轮?#38505;?/div>
 
  目前,VALE事故引发铁矿石供应缺口只是市场的预期。结合2016—2017年螺纹钢的走势,我们会发现,市场对于供应缺口的确认是相当复杂的,螺纹钢的供应缺口引发的?#38505;?#20849;经历了3个阶段。
 
  第一阶段,预期炒作,2016年9月至2016年11月。2016下半年国家提出去除全国所有的“地条钢”,螺纹钢指数从9月的2197元/吨?#38505;?#33267;11月的3150元/吨,涨幅43.38%。第二阶段,纠结?#28120;ィ?016年11月至2017年6月。市场出现长达半年的振荡,振荡区间2780—3623元/吨,市场对去除地条钢开始产生怀疑态度。第三阶段,确认缺口,2017年6月至2018年2月。库存超预期下降,缺货缺规格情况频发,缺口问题开始真正显现,螺纹钢价格和利润同时出现大幅上行,从低点2780元/吨最高?#38505;?#33267;4172元/吨,涨幅50.07%。
 
  根据螺纹钢的经验,铁矿石截至目前只经历了预期炒作第一阶段,目前?#28304;?#20110;第二阶段的纠结?#28120;ィ?#33021;够进入第三阶段的必要条件是,现货端出?#32622;?#26174;的缺口,也就是预期在现货上的确认。VALE事故对发运影响在二季度才会体现,现货端的确认可能在二季度之后。
 
  结论
 
  总体而言,我们认为,VALE溃坝事故将引发铁矿石供应缺口,对于这一题材市场在1月末到2月初已经给予较为充分的体现。当VALE真实发运量开始出?#32622;?#26174;下降,市场才会进入对预期的确认阶段,引发预期和现实的共振。当下正处于真空期,铁矿石振荡格局仍将?#26377;?/div>

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