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股市太火!银行委外也“坐不住了”
时间:2019-02-26 15:13 来源:中国基金报 作者:未知 点击:
        股市太火!银行委外也“坐不住了”,增加权益类资产配置!
 
  经历一轮规模收缩后,银行理财的委外需求近期有所抬升。为满足监管要求下商业银行对利?#25910;?#30340;配置需求,公募正积极布局政金债指数型基金。与此同时,银行理财委外资金正逐步加大对权益资产的配置,对于投顾、MOM/FOF 等委外模式的探索也在?#20013;平?#24403;中。
 
 
  银行?#39057;?#20844;募基金
 
  投资政金债
 
  随着商业银行对资管新规及理财新规的?#35270;Γ?#20854;委外需求似乎有所回暖。一位深圳大型公募固收部总监表示,银行等机构的委外需求近期较为旺盛,基金公司对接银行委外业务有所活跃。
 
  “从监管边际放松的角度看,尽管委外收缩趋势未?#27169;?#21069;期的集中赎回压力有所缓解。从市场环境看,目前股债市场行情双双可期,助推银行投?#24066;?#27714;升温。”上述固收部总监表示。
 
  一位中小型公募债券基金经理表示,去年12月以来多只政策性金融债指数基金成立,低迷行情下多只政金债指数基金提前结束?#25216;?#19988;发行规模较大。?#29575;?#19978;,银行认购了相当大的份额,这也在侧面上印证了银行委外需求并?#21019;?#20844;募消失。示范作用与需求刺激下,基金公司“瞄准”委外资金加速布局政金债指数型基金。
 
  证监会公布的最新一期基金?#25216;?#30003;请表显示,截至2019年2月15日,2018年12月以来共有31只政金债指数基金的?#25216;?#30003;请获得受理,涉及近20家基金公司。其中易方达基金于1月10日上报4只政金债?#23500;?#27492;前1日华夏基金同时上报两只政策性金融债指数基金。
 
  值得一提的是,2018年全年基金公司仅申报48只政金债基金。此外,2018年10月以来,有5只基金申请变更为政金债基金,涉及兴业基金、创金合信等公司。
 
  上述债券基金经理补充道,原本商业银行极少持有政金债,为满足穿透要求,对于政金债的需求大幅提升。天然具备穿透特征的政金债指数型基金,正好满足了银行?#32469;?#26159;净资本约束明显的中小银行的需求。?#29575;?#19978;,去年?#21215;?#24230;以来定开基金发行陡升,?#24471;?#26426;构客户待配资金规模较大。
 
  权益资产配置
 
  比例有望提升
 
  未来一?#38382;?#38388;内,随着利?#25910;?#25910;益率下行空间缩窄,信用债及权益资产逐渐进入银行委外资金配置的视野。
 
  沪上一位大型公募机构销售总监直言,“近期伴随A股回暖,委外资金已开始从固定收益向权益投资倾斜。”中长期看,由于商业银行研究积累和资源的不足,银行理财对权益及信用债投资的委外需求仍然较高。
 
  华宝证券分析师杨宇认为,在未来过渡期清理老产品发展新产品的过程中,预计银行理财委外格局和重点逐步迁移转化。虽然过渡期老产品的?#39038;?#33410;奏可以自行调控,但收缩的趋势及 2020 年底前清理完毕的要求未变,因此老产品中委外的空间仅限于在?#39038;?#33410;奏内,静态负债资金量大于资产量时的余量投?#24066;?#27714;,需求相对较小,整体还是以收缩为主。
 
  杨宇认为,未来银行理财委外更大的空间依然在新产品的发?#26500;?#31243;中。随着新产品线的逐步建立和完善,委外会从前期的收缩模式逐步切换为总量的重新扩张,而委外的领域将更多倾向于权益、信用债及 FOF/MOM 的投资。
 
  此外,从银行委外的业务发展模式看,除了传统单一资产的产品委外模式,出于提升自身主动管理能力、应对资管新规下消除多层?#30701;滓约?#25237;资者适当性管理需要,银行也正在寻求投顾、MOM、FOF 等委外模式。


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